| Nel 1H25A il Gruppo ha registrato ricavi pari a € 16,77 mln, in crescita del 58,9% rispetto ai € 10,55 mln del 1H24A. Il valore della produzione si attesta a € 17,25 mln, in aumento del 58,5% rispetto ai € 10,88 mln del periodo di confronto. L’EBITDA raggiunge € 0,94 mln, più che raddoppiato rispetto a € 0,45 mln nel 1H24A, con un EBITDA margin del 5,5% (4,2% nel 1H24A). L’EBIT si attesta a € 0,58 mln, in aumento rispetto ai € 0,25 mln del periodo di confronto, con un EBIT margin pari al 3,4% (2,3% nel 1H24A). Il semestre si chiude con un risultato netto negativo per € -0,02 mln, rispetto all’utile di € 0,30 mln registrato nel 1H24A, penalizzato principalmente da oneri finanziari per € 0,6 mln. A livello patrimoniale, la NFP migliora a € 2,69 mln (da € 4,05 mln al FY24A). Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione semestrale per l’1H25A, confrmiamo integralmente le nostre stime sia per l’anno in corso che per i prossimi anni. In particolare, stimiamo valore della produzione FY25E pari a € 38,15 mln ed un EBITDA pari a € 3,00 mln, corrispondente ad una marginalità del 7,9%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il valore della produzione possa aumentare fino a € 47,20 mln (CAGR 24A-27E: 19,8%) nel FY27E, con EBITDA pari a € 4,70 mln (corrispondente ad una marginalità del 10,0%), in crescita rispetto a € – 1,39 mln del FY24A (corrispondente ad un EBITDA margin del – 5,1%). A livello patrimoniale, infine, stimiamo per il FY25E una NFP pari a € 2,36 mln di debito. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di E-Globe sulla base della metodologia DCF. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 20,7 mln. ll target price è di € 1,15, rating BUY e rischio MEDIUM |
