| Al 31 dicembre 2025, Casta Diva Group ha registrato un Valore della Produzione pari a € 138,22 mln, segnando, ancora una volta, una crescita double digit (+12,3%) rispetto ai € 123,13 mln del 2024 e attestandosi leggermente al di sopra anche rispetto alle nostre ultime stime, pari a € 137,05 mln. Sul fronte della marginalità, l’EBITDA, pari a € 8,69 mln, risulta sostanzialmente in linea con il dato registrato al termine del precedente esercizio. Invece, l’EBITDA Adj., si è attestato a € 12,00 mln (+15,7% rispetto al periodo precedente), con un EBITDA Adj. margin dell’8,7%, in crescita rispetto all’8,4% del 2024. L’EBIT si è attestato pari a € 5,08 mln, in lieve flessione rispetto ai € 5,16 mln del 2024. Conseguentemente, l’EBIT margin è sceso al 3,7%, rispetto al 4,2% dell’anno precedente. Diversamente, l’EBIT Adj., pari a € 8,39 mln nel FY25A, risulta in aumento rispetto ai € 6,76 mln del 2024. Il risultato netto si è assestato a € 0,62 mln, in lieve contrazione rispetto a € 0,98 mln del FY24A. Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione annuale per il FY25A, modifichiamo le nostre stime sia per l’anno in corso che per i prossimi anni. In particolare, stimiamo valore della produzione FY26E pari a € 158,00 mln ed un EBITDA pari a € 16,20 mln, corrispondente ad una marginalità del 10,3%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il valore della produzione possa aumentare fino a € 174,00 mln (CAGR 25A-28E: 8,0%) nel FY28E, con EBITDA pari a € 19,90 mln (corrispondente ad una marginalità dell’11,4%), in crescita rispetto a € 8,69 mln del FY25A (corrispondente ad un EBITDA margin del 6,3%). A livello patrimoniale, stimiamo per il FY28E una NFP cash positive pari a € 8,95 mln. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Casta Diva Group sulla base della metodologia DCF e dei multipli di un campione di società comparabili. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 94,8 mln. L’equity value di Casta Diva Group utilizzando i market multiples risulta essere pari € 62,3 mln. Ne risulta un equity value medio pari a circa € 78,6 mln. Il target price è di € 3,80, rating BUY e rischio MEDIUM. |
