Igea Med

18/11/2020

In data 18 dicembre 2020 Igea Med S.p.A. ha ottenuto l’ammissione alle negoziazioni delle azioni ordinarie su AIM Italia, sistema multilaterale di negoziazione organizzato e gestito da Borsa Italiana.
L’inizio delle negoziazioni è avvenuto in data 22 dicembre 2020.

Integrae SIM ha agito in qualità di Nomad e Global Coordinator.

Il controvalore il collocamento di complessive n. 259.000 azioni e alla data di inizio delle negoziazioni su AIM Italia PRO, il capitale sociale di Igeamed S.p.A. sarà
rappresentato da complessive n. 2.259.000 azioni ordinarie con flottante pari al 11,47% per una capitalizzazione prevista pari a € 3.388.500.

L’attività. Igeamed, società del Gruppo Igeam, opera nel mercato della medicina per le aziende e fornisce alle imprese servizi integrati di consulenza e ingegneria per la gestione dei rischi e delle risorse umane. Igeamed, che opera interamente in Italia attraverso una struttura capillare dotata di quattro sedi operative di presidio su tutto il territorio nazionale e, in particolare, a Bari, Roma, Ravenna e Milano, si pone l’obiettivo di promuovere la corporate healthcare rappresentando il partner ideale per affrontare i nuovi bisogni delle aziende sempre più orientate alla responsabilità sociale e al benessere complessivo dei dipendenti e del sistema azienda nel suo complesso.

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UPDATE

Il FY25A rappresenta per Redelfi un passaggio fondamentale nel percorso di crescita del Gruppo, in quanto conferma sia la validità del focus strategico sull’Italia sia la crescente capacità di trasformare l’avanzamento della pipeline BESS in risultati economici sensibilmente superiori rispetto all’esercizio precedente. Il Gruppo ha chiuso il 2025 con un valore della produzione pari a € 27,07 mln, in crescita del 36,6%, EBITDA pari a € 15,78 mln (+68,0%), con EBITDA margin al 58,3%, EBIT pari a € 14,02 mln e Net Income pari a € 7,53 mln, di cui € 5,22 mln di pertinenza del Gruppo. La Società ha inoltre evidenziato il raggiungimento delle guidance del Piano Industriale 2023-2026, con EBITDA leggermente superiore alle attese di piano e NFP pro-forma sostanzialmente in linea.

Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione annuale, e in vista della prossima pubblicazione da parte della Società di un Piano Industriale aggiornato, lasciamo sostanzialmente invariate le nostre stime, allungando l’orizzonte temporale al 2028. In particolare, ci aspettiamo valore della produzione 2026 pari a € 36,00 mln con EBITDA di € 24,70 mln, per una marginalità del 68,6%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo valore della produzione in crescita fino a € 46,50 mln nel FY28E (CAGR 2025-2028: 19,8%) ed EBITDA di € 32,10 mln, corrispondente ad una marginalità del 69,0%. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Redelfi sulla base del metodo DCF e dei multipli di un campione di società comparabili. Il DCF (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 183,3 mln. L’equity value di Redelfi utilizzando i market multiples risulta essere pari € 167,3 mln. Ne risulta un equity value medio pari a circa € 175,3 mln. Il target price è di € 14,60, rating BUY e rischio MEDIUM.