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30 Mar 2021

A.B.P. Nocivelli /30.03.2021

In data 26 marzo 2021 ABP Nocivelli S.p.A. ha ottenuto l’ammissione alle negoziazioni delle azioni ordinarie su AIM Italia, sistema multilaterale di negoziazione organizzato e gestito da Borsa Italiana.
L’inizio delle negoziazioni è avvenuto in data 30 marzo 2021.

Integrae SIM ha agito in qualità di Nomad, Global Coordinator e Specialist dell’ Emittente.

Il controvalore complessivo raccolto è pari a oltre 11 milioni di euro rinveniente dal collocamento, al prezzo di 3,20 euro ciascuna, di complessive 3.450.000 azioni ordinarie, di cui, alla data di inizio delle negoziazioni, 3.050.000 di nuova emissione e 400.000 azioni collocate nell’ambito dell’esercizio dell’opzione di over allotment concessa dall’azionista di riferimento della Società a Integrae Sim S.p.A.

L’attività ABP Nocivelli specializzata nella realizzazione di impianti tecnologici e nei servizi di Facility Management, leader nel settore a livello nazionale nella gran parte delle operazioni di Partenariato Pubblico Privato per la realizzazione di strutture sanitarie e ospedaliere.

Ultima Ricerca A.B.P. Nocivelli

  • UPDATE 31.03.2022
    I ricavi di Nocivelli, relativamente alla relazione semestrale per l’esercizio 2021-2022, si attestano ad un valore pari a € 27,03 mln, leggermente in calo rispetto al valore di € 29,28 mln del 1H20-21A (-7,7%). L’EBITDA Adj., pari a € 7,12 mln, registra un importante aumento del 28,4% rispetto al valore di € 5,54 mln registrato nel primo semestre dell’esercizio 2020-2021, migliorando in maniera significativa anche la marginalità sui ricavi (26,3% vs 18,9% del 1H20-21A). In crescita anche il Net Income, che passa da € 4,12 mln del 1H20-21A a € 4,98 mln (+20,9%). La NFP risulta cash positive pari a € 35,42 mln, in miglioramento rispetto a € 31,54 mln del 1H20-21A.

    Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione semestrale 1H21-22A, confermiamo le nostre stime sia per l’anno in corso sia per i prossimi anni. In particolare, stimiamo i ricavi FY21-22E pari a € 65,00 mln ed un EBITDA Adj. pari a € 13,80 mln, corrispondente ad una marginalità sui ricavi del 21,2% considerando anche la consulenza fornita per la cessione del cespite di proprietà di terzi. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che i ricavi possano aumentare fino a € 87,60 mln (CAGR FY20-21A – FY24-25E: 8,07%) nel FY24-25E, con EBITDA Adj. pari a € 15,20 mln (corrispondente ad un EBITDA Adj. margin del 17,4%). 

    Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Nocivelli sulla base della metodologia DCF e dei multipli di un campione di società comparabili. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali un rischio specifico pari all’1,5%) restituisce un equity value pari a € 247,0 mln. L’equity value di Nocivelli utilizzando i market multiples risulta invece pari a € 130,7 (con uno sconto del 10%). Ne risulta un equity value medio pari a € 188,8 mln. Il target price è pari a € 6,20 (unch.), rating BUY e rischio MEDIUM.

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