| Nel FY25A, IDNTT ha registrato un Valore della Produzione pari a € 26,82 mln, in crescita del 24,3% rispetto ai € 21,58 mln del FY24A. L’EBITDA nel FY25A si attesta a € 4,70 mln, in crescita del 26,0% rispetto ai € 3,73 mln registrati nel FY24A, con un EBITDA Margin pari al 17,5%, in lieve miglioramento rispetto al 17,3% dell’esercizio precedente. L’EBIT si attesta a € 3,17 mln, in aumento del + 14,7% rispetto al dato del FY24A, pari a € 2,76 mln. Il Net Income reported nel FY25A si attesta a € 0,55 mln, in diminuzione rispetto ai € 1,16 mln registrati nel FY24A. Al netto di tali componenti straordinarie e non ricorrenti, il Net Income adjusted si attesta a € 1,70 mln, in crescita rispetto ai € 1,40 mln registrati nel FY24A. A livello patrimoniale, la NFP nel FY25A si attesta a € 2,13 mln di debito, in aumento rispetto ai € 1,61 mln, sempre di debito, registrati al 31 dicembre 2024. Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione annuale per il FY25A, modifichiamo le nostre stime sia per l’anno in corso che per i prossimi anni. In particolare, stimiamo ricavi FY26E pari a € 30,00 mln ed un EBITDA pari a € 5,75 mln, corrispondente ad una marginalità del 19,2%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il valore dei ricavi possa aumentare fino a € 42,00 mln (CAGR 25A-28E: 16,2%) nel FY28E, con EBITDA pari a € 8,50 mln (corrispondente ad una marginalità del 20,2%), rispetto a € 4,70 mln del FY25A (corrispondente ad un EBITDA margin del 17,5%). Infine, stimiamo una NFP per il FY26E pari a € 2,00 mln di debito. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di IDNTT sulla base della metodologia DCF e dei multipli di un campione di società comparabili. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 55,1 mln. L’equity value di IDNTT utilizzando i market multiples risulta essere pari € 33,5 mln (includendo un discount pari al 25%). Ne risulta un equity value medio pari a circa € 44,3 mln. Il target price è di € 5,75, rating BUY e rischio MEDIUM. |
