| Nel corso del 2025 il Gruppo ha registrato una significativa espansione dell’attività caratteristica, con un valore della produzione pari a € 13,09 mln, in crescita del +45,7% rispetto a € 8,99 mln al 31 dicembre 2024, sostenuto principalmente dalla dinamica dei lavori in corso. L’EBITDA ammonta a € 3,68 mln, in crescita del +8,2% rispetto ai € 3,40 mln dell’esercizio precedente. La marginalità evidenzia tuttavia una fisiologica normalizzazione, con un EBITDA margin pari al 28,1% (vs. 37,8% nel 2024), riflettendo l’incremento dei costi operativi in un contesto di ampliamento del perimetro e dei volumi di attività del Gruppo. Per effetto del maggiore peso degli ammortamenti, pari a circa € 1,49 mln, l’EBIT si attesta a € 2,19 mln, in lieve diminuzione rispetto a € 2,27 mln del 2024. Il Net Income risulta pari a € 0,86 mln, in calo rispetto a € 1,51 mln registrati a fine esercizio precedente. Alla luce dei risultati annuali per il FY25A confermiamo le stime relative al periodo 2026–2028. In particolare, per il FY26E stimiamo un valore della produzione pari a € 27,00 mln e un EBITDA di € 7,60 mln, corrispondente a una marginalità del 28,1%. Per gli esercizi successivi, prevediamo un’evoluzione positiva dei principali indicatori economico-finanziari, con un VoP atteso in crescita fino a € 35,60 mln nel FY28E (CAGR 2026E–2028E: 14,8%) e un EBITDA pari a € 10,20 mln, corrispondente a una marginalità del 28,7%, in miglioramento rispetto a € 3,68 mln registrati nel FY25A. Dal punto di vista patrimoniale, stimiamo per il FY28E una NFP pari a € 3,92 mln di debito. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Franchetti sulla base della metodologia DCF. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a circa € 127,4 mln. Il target price è di € 13,50, rating BUY e rischio MEDIUM. |
