| Il Valore della Produzione nel FY25A si attesta a € 41,89 mln, in crescita del 20,9% rispetto ai € 34,66 mln del FY24A. Nel FY25A l’EBITDA si attesta a € 1,55 mln (rispetto ai € – 0,74 mln nel FY24A), mentre l’EBITDA Margin raggiunge il 3,7% rispetto al valore di – 2,1% dell’esercizio precedente. L’EBIT, dopo ammortamenti e svalutazioni pari a € 1,28 mln, si attesta a € 0,27 mln nel FY25A, in crescita rispetto a € – 1,87 mln del FY24A. L’EBIT Margin, similmente, si attesta a 0,6% rispetto al -5,4% del 2024. Il Net Income registra € 0,01 mln, in aumento rispetto al valore di € – 1,50 mln del 2024. A livello patrimoniale, la NFP si attesta a € 1,64 mln di debito al 31 dicembre 2025, in peggioramento rispetto alla NFP di € 1,01 mln sempre di debito registrata a fine 2024. Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione annuale per il FY25A, modifichiamo le nostre stime sia per l’anno in corso che per i prossimi anni. In particolare, stimiamo Valore della Produzione FY26E pari a € 45,40 mln ed un EBITDA pari a € 3,50 mln, corrispondente ad una marginalità del 7,7%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il Valore della Produzione possa aumentare fino a € 51,00 mln (CAGR 25A-28E: 6,8%) nel FY28E, con EBITDA pari a € 5,00 mln (corrispondente ad una marginalità del 9,8%), in crescita rispetto a € 1,55 mln del FY25A (corrispondente ad un EBITDA margin del 3,7%). A livello patrimoniale, infine, ci aspettiamo un miglioramento della NFP, che secondo le nostre stime passerà da € 1,64 mln di debito nel FY25A a un valore di € 0,40 mln, sempre di debito, nel FY26E. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Emma Villas sulla base della metodologia DCF e dei multipli di un campione di società comparabili. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 19,2 mln. L’equity value di Emma Villas utilizzando i market multiples risulta essere pari € 21,2 mln (includendo un discount pari al 25%). Ne risulta un equity value medio pari a circa € 20,2 mln. Il target price è di € 2,90, rating BUY e rischio MEDIUM. |
