| Nel primo semestre 2026, il Valore della Produzione si attesta a € 4,40 mln, in crescita del 2,7% rispetto ai € 4,28 mln del 1H25A, mentre i ricavi delle vendite ammontano a € 4,09 mln, in aumento dell’1,5% rispetto ai € 4,03 mln del 1H25A. L’EBITDA torna ad essere positivo attestandosi a € 0,03 mln, in miglioramento di € 0,05 mln rispetto al valore negativo di € – 0,02 mln del 1H25A. L’EBIT si attesta a € -0,41 mln, in miglioramento rispetto ai € -0,44 mln del 1H25A, dopo ammortamenti e svalutazioni per € 0,44 mln, riflesso del costante investimento nello sviluppo dei prodotti. Il Net Income è pari a € -0,38 mln, in linea rispetto ai € -0,39 mln del 1H25A. A livello patrimoniale, la NFP passa da una posizione cash positive di € 0,07 mln al 31 dicembre 2025 a un indebitamento di € 0,07 mln al 30 giugno 2026. Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione semestrale per il 1H26A, modifichiamo le nostre stime sia per l’anno in corso che per i prossimi anni. In particolare, stimiamo ricavi FY26E pari a € 9,50 mln ed un EBITDA pari a € 0,35 mln, corrispondente ad una marginalità del 3,7%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che i ricavi possano aumentare fino a € 12,00 mln (CAGR 25A-28E: 9,1%) nel FY28E, con EBITDA pari a € 2,50 mln (corrispondente ad una marginalità del 20,8%), in crescita rispetto a € 0,33 mln del FY25A (corrispondente ad un EBITDA margin del 3,6%). A livello patrimoniale, infine, ci aspettiamo un miglioramento della NFP, che secondo le nostre stime passerà da un valore cash positive di € 0,07 mln del FY25A a un valore cash positive di € 0,11 mln nel FY26E. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di International Care Company sulla base della metodologia DCF. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 7,4 mln. Il target price è di € 1,55, rating BUY e rischio MEDIUM. |
