| Nel comunicato stampa del 15 giugno 2026, Doxee ha annunciato l’approvazione del Business Plan 2026-2028, che segna l’avvio di una nuova fase di consolidamento e crescita organica dopo il percorso di turnaround e integrazione realizzato attraverso la O³ Strategy. Il Piano punta a rafforzare il posizionamento della Società come vendor tecnologico europeo cloud-sovereign per grandi imprese regolamentate, facendo leva sulla scalabilità della Doxee Platform® e sull’evoluzione dell’offerta verso soluzioni integrate, personalizzate e compliant. La piattaforma proprietaria resta il fulcro della strategia, supportando la gestione dell’intero ciclo delle comunicazioni digitali e dei processi mission-critical dei clienti. In tale contesto, l’intelligenza artificiale rappresenta un acceleratore tecnologico, orientato a forme di automazione controllata e agent-native. Il Piano prevede inoltre l’estensione del core business verso aree adiacenti, il focus su settori regolamentati e una crescita geografica concentrata su Italia, area DACH e Francia. Alla luce dell’approvazione del Business Plan 2026-2028, modifichiamo le nostre stime sia per l’anno in corso che per i prossimi anni. In particolare, stimiamo valore della produzione FY26E pari a € 36,50 mln ed un EBITDA pari a € 7,00 mln, corrispondente ad una marginalità del 19,2%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il valore della produzione possa aumentare fino a € 49,00 mln (CAGR 25A-28E: 13,0%) nel FY28E, con EBITDA pari a € 13,60 mln (corrispondente ad una marginalità del 27,8%), in crescita rispetto a € 6,27 mln del FY25A (corrispondente ad un EBITDA margin del 18,5%). A livello patrimoniale, stimiamo per il FY28E una NFP di debito pari a € 4,04 mln. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Doxee sulla base della metodologia DCF e dei multipli di un campione di società comparabili. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,50%) restituisce un equity value pari a € 77,2 mln. L’equity value di Doxee utilizzando i market multiples risulta essere pari € 80,4 mln. Ne risulta un equity value medio pari a circa € 78,8 mln. Il target price è di € 6,80, rating BUY e rischio MEDIUM. |
