I risultati del 1Q18 sono inferiori rispetto a quelli del 1Q17. Il totale dei ricavi e altri proventi è sceso dell’8,3% YoY a 12,5 mln per effetto soprattutto della performance del mercato Italiano, solo parzialmente compensata dall’incremento dei mercati esteri (+25% YoY a €1,04 mln).
Riduciamo per il 2018F del 9% il valore della produzione a €45,8 mln, così come riduciamo del 29,5% e del 40,4% le stime di Ebitda ed Ebit a €1,8 mln (da €2,6 mln) e €1,1 mln (da €1,9 mln) rispettivamente. Per gli esercizi 2019-20F ci aspettiamo una redditività in crescita dovuta al graduale spostamento dei ricavi verso un mix a maggiore valore aggiunto.
Modifichiamo di conseguenza il nostro target price a €7,6 (da €11,6) per azione. Invariato il nostro BUY rating e risk MEDIUM.
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