| I ricavi si attestano a € 3,17 mln, rispetto a un valore pari a € 1,19 mln registrato a fine 2020 e a € 2,60 mln stimati nel nostro precedente report. L’EBITDA, pari a € 1,47 mln, registra un significativo aumento pari al 187,8% rispetto ai € 0,51 mln dell’esercizio precedente e risulta maggiore anche rispetto alle nostre precedenti stime pari a € 1,17 mln. L’EBITDA Margin, pari al 38,3%, aumenta rispetto al 25,6% del 2020, rimanendo sostanzialmente in linea con le nostre aspettative, pari al 39,6%. L’EBIT è pari a € 0,90 mln (€ 0,34 mln nel 2020), dopo ammortamenti e svalutazioni pari a € 0,57 mln. L’Utile Netto si attesta a € 0,71 mln rispetto a € 0,25 mln registrato nel 2020A e a € 0,64 mln atteso. La NFP passa da € 0,21 mln a € 3,14 mln di cash. Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione annuale per il 2021A, confermiamo quasi integralmente le stime sia per l’anno in corso sia per i prossimi anni. In particolare, confermiamo ricavi 2022E pari a € 4,40 mln ed un EBITDA pari a € 2,28 mln, corrispondente ad un EBITDA margin del 44,7%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che i ricavi possano aumentare fino a € 9,70 mln (CAGR 21A-24E: 45,2%) nel 2024E, con EBITDA pari a € 4,53 mln (corrispondente ad un EBITDA margin del 43,1%), in crescita rispetto a € 1,47 mln del 2021A (corrispondente ad un EBITDA margin del 38,3%). A livello patrimoniale, invece, stimiamo per il FY24E una NFP cash positive pari a € 8,93 mln. Data la mancanza di società comparabili, abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Finanza.Tech sulla base della sola metodologia DCF. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 43,4 mln. Il target price è di € 3,25 (prev. € 3,14), rating BUY e rischio MEDIUM. |