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INITIATION OF COVERAGE 30.12.2021

La Integrated System Credit Consulting Fintech (ISCC Fintech) è una società specializzata nella gestione del credito e nella riscossione parziale o totale di crediti insoluti (Credit Management). La società nasce con l’obiettivo di creare una struttura efficiente e snella nel settore del recupero crediti che potesse sfruttare l’esperienza trentennale del Gruppo Conafi nel settore finanziario e del credito. Conafi SpA infatti, fino al 2017 in qualità di Intermediario finanziario e oggi tramite Prestitò Srl, opera nel settore dei piccoli finanziamenti retail da rimborsarsi mediante cessione del quinto dello stipendio (CQS), della pensione (CQP) o mediante delegazione di pagamento (DP). L’attività di ISCC Fintech consiste nell’analisi approfondita e nel successivo acquisto di portafogli granulari di non performing loans (NPL) e nella gestione completa del recupero del credito in via giudiziale e stragiudiziale.

Lo stock di crediti deteriorati lordi in Italia, dopo il picco nel 2015 con € 362 mld, ha registrato una progressiva riduzione grazie agli interventi regolatori della BCE e alle misure governative di sostengo all’economia, che hanno permesso di frenare il processo di deterioramento del credito. Riteniamo che lo stock complessivo di NPL in Italia nel 2021 ricomincerà a crescere con una stima di crediti da recuperare che potrebbe raggiungere € 430 mld alla fine del 2023E. La gran parte dei competitors svolge esclusivamente attività di service con operatività prevalentemente stragiudiziale, mentre pochi sono quelli che acquistano direttamente crediti NPL e che effettuano una lavorazione sia stragiudiziale che giudiziale completa.

Valutazione; TP € 11,9 per azione, rating Buy, risk Medium.

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