Redelfi
In data 6 giugno 2022 Redelfi S.p.A. comunica di aver ricevuto in data odierna da parte di Borsa Italiana il provvedimento di ammissione delle Azioni ordinarie e dei Warrant della Società su “Euronext Growth Milan”, sistema multilaterale di negoziazione organizzato e gestito da Borsa Italiana. L’inizio delle negoziazioni è avvenuto in data 8 giugno 2022.
Il controvalore complessivo delle risorse raccolte attraverso il collocamento è pari a Euro 3.450.000.
L’attività Redelfi S.p.A. è a capo del Gruppo attivo nell’ambito della transizione digitale e green attraverso tre Business Unit operanti nei settori Green, MarTech e GreenTech. Ogni Business Unit adotta un approccio fortemente innovativo nella definizione dei prodotti, servizi e processi con un’elevata attenzione al rispetto dei principi ESG nella gestione aziendale.
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UPDATE| Il primo semestre del 2026 rappresenta per Redelfi l’avvio di una nuova fase nel percorso di crescita del Gruppo. L’ottenimento delle prime autorizzazioni e l’avvio delle attività propedeutiche al processo di vendita dei progetti BESS più avanzati segnano infatti il progressivo passaggio dalla fase di sviluppo a quella di valorizzazione economica della pipeline. Il Gruppo ha chiuso il semestre con un valore della produzione pari a € 16,14 mln, in lieve crescita rispetto a € 15,94 mln del 1H25A (+1,2%). Più marcato il miglioramento della marginalità: l’EBITDA si attesta a € 11,34 mln, in crescita dell’8,8% rispetto a € 10,43 mln del 1H25A, con un EBITDA margin che sale al 70,3% dal 65,4%. L’EBIT è pari a € 10,54 mln (€ 9,62 mln nel 1H25A), mentre il Net Income raggiunge € 6,80 mln, in crescita del 14,0% rispetto a € 5,97 mln dello stesso periodo dell’esercizio precedente. I risultati economici sono coerenti con le guidance del Piano Industriale 2023-2026. La NFP, pari a € 18,71 mln (cash negative), è invece superiore alle attese di piano, principalmente per l’anticipo dell’earn-out GPA al 2025 e per il posticipo degli incassi legati alla pipeline Bright Storage. Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione semestrale, e in vista della prossima pubblicazione da parte della Società di un Piano Industriale aggiornato, lasciamo sostanzialmente invariate le nostre stime. In particolare, ci aspettiamo valore della produzione 2026 pari a € 34,50 mln con EBITDA di € 23,70 mln, per una marginalità del 68,6%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo valore della produzione in crescita fino a € 46,50 mln nel FY28E (CAGR 2025-2028: 19,8%) ed EBITDA di € 32,10 mln, corrispondente ad una marginalità del 69,0%. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Redelfi sulla base del metodo DCF e dei multipli di un campione di società comparabili. Il DCF (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 170,31 mln. L’equity value di Redelfi utilizzando i market multiples risulta essere pari € 180,33 mln. Ne risulta un equity value medio pari a circa € 175,30 mln. Il target price è di € 14,60, rating BUY e rischio MEDIUM. |
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