REDELFI – La connessione alla rete cambia il valore delle pipeline

Redelfi, gruppo genovese attivo nello sviluppo di infrastrutture per la transizione energetica, opera in un mercato nel quale la capacità di connessione alla rete sta assumendo un peso crescente nello sviluppo dei nuovi progetti. Terna ha introdotto nel Piano di Sviluppo un modello di programmazione territoriale integrata delle connessioni di impianti rinnovabili, sistemi di accumulo e Data Center, con l’obiettivo di coordinare lo sviluppo delle infrastrutture di rete con la crescente pressione delle richieste. Nel 2026 il tema è entrato anche nel quadro normativo: il Decreto Legge 21/2026, convertito nella Legge 49/2026, contiene specifiche disposizioni sulla risoluzione della cosiddetta saturazione virtuale delle reti elettriche e sull’integrazione dei Data Center nel sistema elettrico. La questione si sposta così dalla quantità di capacità annunciata alla possibilità concreta di localizzare, autorizzare e connettere i progetti

Dai GW nominali alla maturità dei progetti

È una chiave di lettura particolarmente rilevante per Redelfi. A febbraio 2026 il Gruppo aveva comunicato oltre 4 GW di progetti BESS in avanzato stato di sviluppo, già depositati e in attesa di autorizzazione, distinguendo quindi una parte della pipeline che ha già superato la fase puramente progettuale. La stessa esperienza maturata nelle infrastrutture energetiche e nelle procedure di connessione alla rete nazionale è indicata da Redelfi come una delle competenze trasferibili al nuovo business dei Data Center. In un sistema nel quale la connessione diventa uno dei passaggi più selettivi dello sviluppo, la dimensione nominale della pipeline perde quindi parte del proprio significato se isolata dal suo grado di avanzamento: localizzazione, iter autorizzativo e capacità di portare il progetto verso una configurazione concretamente collegabile alla rete diventano elementi sempre più rilevanti per leggere la qualità della pipeline stessa.

Il nostro giudizio

Sul titolo Integrae SIM ha una raccomandazione BUY, target price €14,60 (upside potential +31,29%).

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