I ricavi sono cresciuti del 51% YoY a €41,1 mln (€27,3 mln nel FY19), grazie alla significativa performance legata all’incremento dei volumi del business tradizionale e allo sviluppo dei nuovi prodotti.Il Primo Margine cresce del 75% YoY a €3,08 mln. L’Ebitda è cresciuto del 73% YoY a €1,42 mln e rappresenta il 46% del Primo Margine (in linea con il FY19). L’Ebitda adjusted dei costi relativi alle stock option e stock grant dei dipendenti per il triennio 2020-22E, contabilizzate nei costi del lavoro per un importo di €0,12 mln, risulta in crescita dell’88% YoY a €1,54 mln (50% del Primo Margine).
Non è possibile prevedere le dinamiche future dell’emergenza economica da COVID-19 e quali impatti possa avere sull’operatività della società e sulla supply chain. In modo prudenziale abbiamo effettuato un fine tuning delle stime del FY21E, lasciando invariate quelle del 2022-23E. Il nostro scenario base prevede che il Paese possa essere covid-free dal 1 luglio.
Valutazione: TP € 5,2 (da € 5,8) per azione, rating Buy e risk medium (invariati).
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