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Research, Update 24 Set 2020

UPDATE 24.09.2020

I ricavi, pari a € 10,17 mln (€ 15,53 mln al 30 giugno 2019), hanno fatto registrare una decrescita del 34,5%, tale valore è stato fortemente influenzato dalle chiusure imposte in risposta alla diffusione dell’epidemia Covid 19. I risultati dei primi tre mesi, invece, mostravano una crescita rispetto all’anno precedente. L’EBITDA è pari a € 0,74 mln (€ 3,20 mln al 30 giugno 2019) con EBITDA Margin pari al 7,3%. La società ha dichiarato di aver attivato tutti gli interventi possibili di contenimento dei costi, oltre ad aver aggiornato gli impegni di budget di spesa e investimento. L’EBIT è pari a € 0,004 mln (€ 2,57 mln al 30 giugno 2019) .

Secondo le nostre stime, il valore della produzione generato nel 2020E dalla Società sarà pari a € 23,0 mln. A livello di marginalità, ci aspettiamo che la Società sarà in grado di generare un EBITDA pari a € 2,2 mln (corrispondente ad un EBITDA margin del 9,6%) ed un EBIT pari a € 0,8 mln. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il valore della produzione possa aumentare fino a € 39,2 mln (CAGR 19A-22E: 2,9%) nel 2022E, con EBITDA pari a €7,80 mln (corrispondente ad una marginalità del 20,5%), in crescita rispetto a € 6,78 mln del 2019A (corrispondente ad un EBITDA margin del 19,4%).

Valutazione: rating Buy, TP €11,8 (da €9,63) per azione, risk medium.

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