| Al termine dell’esercizio, i ricavi si attestano pari a € 10,64 mln facendo registrare un aumento del 196,7% rispetto al periodo precedente in cui ammontavano a € 3,59 mln superando così le nostre precedenti stime pari a € 10,00 mln. L’EBITDA al 31 dicembre 2023 risulta pari a € 2,05 mln, in notevole aumento rispetto al dato del periodo precedente pari a € 0,30 mln. Similmente, l’EBITDA margin registra un netto miglioramento passando dal 6,1% del FY22A al 18,1% del periodo oggetto di analisi. L’EBIT, dopo ammortamenti e svalutazioni per complessivi € 1,01 mln risulta pari a € 1,05 mln risultando significativamente maggiore rispetto al valore del FY22A pari a € 0,20 mln. Il Net Income risulta pari a € 0,62 mln denotando un netto miglioramento rispetto al periodo precedente in cui ammontava a € 0,10 mln. A livello patrimoniale, infine, la NFP al 31 dicembre 2023 si attesta ad un valore di € 0,64 mln di debito, in peggioramento rispetto al dato al termine del 2022 pari a € 0,63 mln (cash positive). Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione annuale per il FY23A, modifichiamo le nostre stime sia per l’anno in corso sia per i prossimi anni. In particolare, stimiamo un volume di ricavi per il FY24E pari a € 12,20 mln ed un EBITDA pari a € 3,05 mln, corrispondente ad una marginalità del 23,6%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il valore dei ricavi possa aumentare fino a € 17,00 mln (CAGR 23A-26E: 16,9%) nel FY26E, con EBITDA pari a € 5,70 mln (corrispondente ad una marginalità del 32,2%), in crescita rispetto ai € 2,05 mln del FY23A (corrispondente ad un EBITDA margin del 18,1%). A livello patrimoniale, ci aspettiamo un miglioramento della NFP, che secondo le nostre stime passerà da € 0,64 mln di debito del FY23A a € 3,27 mln (cash positive) nel FY26E. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Finanza.tech sulla base della metodologia DCF. Il metodo DCF (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali un rischio specifico del 2,5%) restituisce un valore dell’equity value pari a € 30,7 mln. Il target price, quindi, è di € 2,30 (prev. € 3,00). Confermiamo rating BUY e risk MEDIUM. |