| Nel 2025 il Gruppo SEIF ha registrato un value of production pari a € 37,11 mln, in crescita del 3,3% rispetto a € 35,92 mln del 2024 e sostanzialmente in linea con i € 37,50 mln stimati nel precedente report. Al 31 dicembre 2025 l’EBITDA si attesta a € 2,69 mln, in calo rispetto a € 3,71 mln del FY24A, con un EBITDA Margin pari al 7,3%, in contrazione rispetto al 10,3% del 2024. L’EBIT, dopo ammortamenti e svalutazioni pari a € 4,73 mln, si attesta a -€ 2,04 mln nel FY25A. Similmente il Net Income si attesta a -€ 2,59 mln nel FY25A rispetto al valore di -€ 1,73 mln del FY24A. Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione annuale per il FY25A, modifichiamo leggermente le nostre stime sia per l’anno in corso che per i prossimi anni. In particolare, stimiamo ricavi FY26E pari a € 35,70 mln ed un EBITDA pari a € 5,85 mln, corrispondente ad una marginalità del 13,9%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che i ricavi possano aumentare fino a € 43,00 mln (CAGR 26A-28E: 9,7%) nel FY28E, con EBITDA pari a € 9,50 mln (corrispondente ad una marginalità del 19,2%), in crescita rispetto a € 2,69 mln del FY25A (corrispondente ad un EBITDA margin del 7,3%). A livello patrimoniale, stimiamo per il FY28E una NFP cash positive pari a € 1,65 mln. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di SEIF sulla base della metodologia DCF e dei multipli di un campione di società comparabili. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 8,5 mln. L’equity value di SEIF utilizzando i market multiples risulta essere pari € 6,8 mln. Ne risulta un equity value medio pari a circa € 7,6 mln. Il target price è di € 0,34, rating BUY e rischio MEDIUM. |
