I Ricavi si attestano a € 6,29 mln, facendo registrare una crescita molto positiva di quasi il 400% rispetto allo stesso periodo dello scorso anno (€ 1,28 mln al 1H20A), fortemente impattato dalla crisi sanitaria e conseguente sospensione delle attività sportive. L’EBITDA vede un’impennata rispetto al valore quasi nullo del primo semestre dello scorso anno attestandosi ad un valore di € 2,55 mln, con EBIDTA margin sui ricavi del 40,5%. L’EBIT, dopo ammortamenti e svalutazioni per € 1,57 mln, è pari a € 0,97 mln rispetto al valore negativo registrato nell’1H20A pari a -€ 1,22 mln. Il Net Income è pari a € 0,51 mln.
Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione semestrale per il 1H21A, modifichiamo le nostre stime per l’anno in corso e per i prossimi anni. In particolare, stimiamo valore della produzione FY21E pari a € 16,00 mln ed un EBITDA pari a € 5,70 mln, corrispondente ad una marginalità del 40,1%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il valore della produzione possa aumentare fino a € 22,10 mln (CAGR 20A-23E: 44,86%) nel FY23E, con EBITDA pari a € 8,70 mln (corrispondente ad un EBITDA margin del 41,4%), in crescita rispetto al valore di € 1,24 mln del FY20A (corrispondente ad un EBITDA Adj. margin del 19,4%).
Valutazione: TP € 6,75 (da € 6,25) per azione, Buy rating a Medium risk (invariati).
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