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Research, Update 6 Ott 2021

UPDATE 06.10.2021

Il valore della produzione all’1H21A si attesta a € 7,47 mln, in crescita del 29,4% rispetto a € 5,77 mln del 1H20A. L’EBITDA è pari a € 1,55 mln, quasi in raddoppio rispetto al valore dell’1H20A di € 0,72 mln, con EBITDA margin pari al 21,9% (13,3% all’1H20A), a conferma del successo delle politiche di efficientamento del management e di un abile gestione della marginalità. In crescita anche il Net Income, pari a € 0,61 mln, dopo un risultato di pareggio nell1H20A. Per quanto riguarda la NFP, si registra un miglioramento dai € 0,44 mln del primo semestre dello scorso anno al valore di € 0,32 mln dell’1H21A.

Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione semestrale per il 1H21A, confermiamo le nostre stime sia per l’anno in corso sia per i prossimi anni. Stimiamo in particolare valore della produzione FY21E pari a € 15,75 mln ed un EBITDA pari a € 3,30 mln, con una marginalità del 22,0%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il valore della produzione in aumento fino a € 21,75 mln (CAGR 20A-23E: 19,51%) nel FY23E, con EBITDA pari a € 5,00 mln (EBITDA margin del 23,8%), in crescita rispetto a € 2,16 mln del FY20A (EBITDA margin del 18,0%).

Valuation: TP € 3,75 (da € 3,0) per share, Buy rating and Medium risk (invariati).

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