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Research, Update 6 Lug 2021

UPDATE 06.07.2021

In data 30/06/21, Vantea ha comunicato di aver definito l’acquisizione del 100% di ESC 2 Srl, Società leader nel campo della Digital Security, sia in ambito “enterprise” sia nel settore pubblico. L’obiettivo comunicato di questa operazione è il rafforzamento del ruolo di player di riferimento a livello nazionale nel settore della cybersecurity, grazie all’entrata nel Gruppo di professionisti e competenze tecnologiche di primo livello. In data 07/06/21, Vantea ha comunicato di aver siglato un accordo con Sixtema SpA (Tinexta Group), partner tecnologico e digital enabler di PMI e associazioni di categoria, che promuove la digital transformation del tessuto produttivo e imprenditoriale italiano.

Alla luce dell’operazione definita con ESC 2 e dell’accordo siglato con Sixtema, modifichiamo le nostre stime per l’anno in corso e per i prossimi anni. In particolare, ci aspettiamo ricavi 2021E pari a € 35,60 mln e modifichiamo le stime di EBITDA ponendole pari a € 4,25 mln, corrispondente ad una marginalità dell’11,9%. Tale differenza è data dall’effetto che avrà, nei prossimi sei mesi, l’inclusione di ESC 2 all’interno del Gruppo. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che i ricavi possano aumentare fino a € 125,80 mln (CAGR 20A-24E: 64,55%) nel 2024E, con EBITDA pari a € 32,25 mln (corrispondente ad un EBITDA margin del 25,6%), in crescita rispetto a € 1,82 mln del 2020A (corrispondente ad un EBITDA margin del 10,6%).

Valutazione; TP € 11,25 (da € 7,7) per azione, Buy rating e risk medium invariati.

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