Il valore della produzione si attesta a € 8,59 mln, in aumento del 48,8% rispetto ai valori del semestre dello scorso anno (€ 5,77 mln). Tale risultato è stato possibile grazie al contributo positivo di tutte le linee di ricavo. L’EBITDA, pari a € 1,53 mln, registra un significativo aumento pari al 43,3% rispetto ai € 1,07 mln al 30 giugno 2020. L’EBITDA Margin, pari al 17,9%, rispetto al 18,6% dello scorso anno. L’EBIT è pari a € 0,78 mln (€ 0,58 mln al 30 giugno 2020) dopo ammortamenti e svalutazioni pari a € 0,75 mln. L’Utile Netto si attesta a € 0,53 mln, con una netta crescita pari al 42% rispetto al risultato del primo semestre 2020 (€ 0,37 mln).
Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione semestrale per il 1H21A, confermiamo quasi integralmente le nostre stime. In particolare, stimiamo un VoP 2021E pari a € 17,00 mln ed un EBITDA pari a € 3,20 mln, corrispondente ad una marginalità del 18,8%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il valore della produzione possa aumentare fino a € 21,50 mln (CAGR 20A-23E: 10,81%) nel 2023E, con EBITDA pari a € 4,60 mln (corrispondente ad un EBITDA margin del 21,4%), in crescita rispetto a € 2,80 mln del 2020A (corrispondente ad un EBITDA margin del 17,7%).
Valutazione: TP € 6,5 (da € 6,0) per azione, Buy rating e Medium risk (invariati).
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