Il valore della produzione è praticamente in linea con quanto avevamo stimato (YoY +5.6%). L’EBITDA è in netto miglioramento, con un valore di € 2.3 mln contro una nostra stima di € 1.9 mln (YoY +15.6%). Tale miglioramento è riconducibile sostanzialmente al contenimento dei costi per servizi per i quali, rispetto alle nostre stime, si è registrato un risparmio di circa 800K.
Quanto alla guidance del 2017 stimiamo un valore della produzione in aumento del 12% rispetto al 2016 grazie agli investimenti effettuati (Flagship store, Shop in Shop ed eventi fieristici).
La media delle due metodologie di valutazione (DCF e metodo dei multipli) genera un equity value pari a €18,9 mln, quindi €4,13 per azione. Confermiamo rating BUY e risk MEDIUM.
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