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INITIATION OF COVERAGE 14.05.2015

Come è lecito aspettarsi, la società presenta un andamento del fatturato stagionale: quasi l’80% dei ricavi è generato nel II semestre, con un picco nei mesi di luglio (20%) e agosto (25%) in concomitanza con le partenze dei viaggi estivi. Le nostre aspettative sono costruite stimando una crescita delle agenzie servite che a regime dovrebbe essere di 450 unità (da 285 di fine 2013.

Nel 2017F il fatturato della società stimiamo possa raggiungere €11,5 mln, mentre l’Ebitda €2,0 mln.

Il target price è di €4,55, Rating BUY, risk MEDIUM.

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