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INITIATION OF COVERAGE 10.05.2016

Il valore della produzione del FY15 è cresciuto del 53% YoY, raggiungendo €1,72 mln. La migliore dinamica dei costi – che fanno segnare un incremento del 34% YoY – rispetto ai ricavi, in parte legati all’operazione di quotazione, ha consentito una crescita dell’Ebitda che ha raggiunto €0,4 mln. Circa il 70% della crescita dei ricavi del 2015 è spiegata dalla vendita di pubblicità, grazie anche alla scelta strategica di passare da un business di servizi “human intensive” ad uno più snello ed orientato alla vendita di pubblicità ed all’editoria.
L’incremento del fatturato stimato, crediamo possa essere accompagnato da una crescita meno che proporzionale dei costi di struttura, in linea con quanto avvenuto nel 2015.

La valutazione: Target price €2,82 per azione, Buy rating e risk medium.

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