BREAKING NEWS – 13.09.2024

Nel comunicato stampa del 10 settembre 2024, Reway Group SpA – realtà italiana di riferimento per il ripristino delle infrastrutture stradali, autostradali e ferroviarie, ha comunicato di aver siglato un accordo per l’acquisizione del 60,0% di Vega Engineering Srl, una società di ingegneria multidisciplinare attiva nella progettazione di infrastrutture stradali e ferroviarie, opere civili e industriali, nonché nella gestione delle commesse e nella fornitura di servizi di supporto al Responsabile Unico del Procedimento (R.U.P.), figura incaricata di coordinare e gestire tutte le fasi di un progetto pubblico. Fondata nel 2011 con sede principale a Lucca, Vega Engineering ha collaborato con importanti realtà come concessionarie autostradali, principali operatori del settore ferroviario, società di ingegneria, autorità portuali e numerose altre società di costruzione e gestione. Il team di Vega Engineering impiega 25 risorse tra dipendenti e collaboratori ed è composto da tecnici altamente qualificati, specializzati in settori diversi ma complementari, come la progettazione stradale, ferroviaria, antisismica, idraulica, strutture metalliche e la gestione tecnico-economica delle commesse. Al 31 dicembre 2023, la società target ha registrato ricavi per € 2,70 mln, un EBITDA di € 1,30 mln (EBITDA Margin del 48,0% circa) e una NFP di € 1,00 mln (cash positive). Vega Engineering collabora con le società del Gruppo Reway, soprattutto fornendo consulenze per la predisposizione di documentazione tecnica a supporto di offerte d’appalto. Più di recente, le sono stati affidati anche incarichi di progettazione.  L’Accordo di investimento sottoscritto tra Reway Group e gli azionisti di Vega Engineering prevede l’impegno di Reway Group ad acquisire il 100,0% della società target in due fasi distinte: La prima fase riguarda l’acquisizione del 60,0% del capitale sociale di Vega Engineering entro il 30 novembre 2024, per un importo pari a € 3,60 mln. Questa acquisizione sarà realizzata per metà attraverso l’impiego di € 1,80 mln di risorse proprie (senza ricorso a finanziamenti bancari) e, per la parte restante, mediante un aumento di capitale riservato ai venditori, che sarà deliberato per un importo di € 1,80 mln. L’assemblea di Reway Group delibererà l’aumento di capitale entro il termine ultimo del 30 novembre 2024, escludendo il diritto di opzione; La seconda fase prevede l’acquisizione del restante 40,0% del capitale sociale di Vega Engineering, tramite l’esercizio di un’opzione put & call. Tale operazione avverrà a partire dall’approvazione del bilancio 2026 della società target e dovrà essere completata entro il 30 settembre 2027. Il controvalore sarà calcolato in base all’EBITDA medio degli esercizi 2024, 2025 e 2026 della target. L’operazione si inserisce positivamente all’interno del piano di sviluppo strategico di Reway Group, ampliandone la gamma di servizi anche nel settore della progettazione di opere infrastrutturali. Questa acquisizione contribuirà inoltre a incrementare l’efficienza esecutiva dei progetti, potenziando la capacità del Gruppo di avviare e gestire alcune delle commesse presenti nel proprio backlog che, al 6 settembre 2024, ammontava a circa € 955,00 mln. Tenendo in considerazione il comunicato, in attesa di incontrare il management e di valutare i risultati semestrali, confermiamo le nostre stime: target price € 8,30 rating BUY e risk Medium.

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