Reway Group
8/03/2023
In data 6 marzo 2023 Reway Group S.p.A. comunica di aver ricevuto da parte di Borsa Italiana il provvedimento di ammissione delle Azioni ordinarie e dei Warrant della Società su “Euronext Growth Milan”, sistema multilaterale di negoziazione organizzato e gestito da Borsa Italiana. L’inizio delle negoziazioni è avvenuto in data 6 marzo 2023.
Il controvalore complessivo delle risorse raccolte attraverso il collocamento è pari a 20 milioni.
L’attività Reway Group S.p.A. società a capo del più grande Gruppo italiano specializzato nelle opere di risanamento e manutenzione di infrastrutture stradali e autostradali, opera per numerose realtà tra cui i tre principali operatori autostradali italiani (A.N.A.S, Autostrade per l’Italia e Gruppo ASTM).
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UPDATE| Nel 1H26A Reway Group ha registrato un valore della produzione pari a € 146,75 mln, in crescita dell’8,9% rispetto ai € 134,75 mln del 1H25A, mentre i ricavi delle vendite sono aumentati del 26,0% a € 137,29 mln, sostenuti dalla progressiva esecuzione delle commesse nei comparti stradale, autostradale e ferroviario. L’EBITDA si attesta a € 26,41 mln, sostanzialmente stabile rispetto ai € 26,24 mln del periodo comparativo, con un EBITDA margin in riduzione al 18,0% dal 19,5%, principalmente per la maggiore incidenza dei costi per servizi e delle lavorazioni in subappalto. L’EBIT si mantiene stabile a € 20,99 mln, mentre il Net Income raggiunge € 11,04 mln rispetto ai € 12,37 mln del 1H25A. A livello patrimoniale, la NFP migliora a € 60,10 mln di debito rispetto ai € 68,18 mln di fine 2025, beneficiando della positiva generazione di cassa operativa. Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione semestrale per il 1H26A, confermiamo le nostre stime per l’anno in corso e per gli esercizi successivi. In particolare, stimiamo per il FY26E un Valore della Produzione pari a € 304,50 mln e un EBITDA pari a € 56,85 mln, corrispondente a una marginalità del 19,0%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il Valore della Produzione possa aumentare fino a € 351,50 mln nel FY28E (CAGR 25A-28E: 8,1%), con EBITDA pari a € 69,00 mln, corrispondente a una marginalità del 20,0%, in crescita rispetto a € 49,69 mln del FY25A (corrispondente ad un EBITDA margin del 18,2%). A livello patrimoniale, stimiamo per il FY28E una NFP pari a € 16,51 mln di debito. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Reway Group sulla base della metodologia DCF e dei multipli di un campione di società comparabili. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 1,5%) restituisce un equity value pari a € 401,9 mln. L’equity value di Reway Group utilizzando i market multiples risulta essere pari a € 398,6 mln. Ne risulta un equity value medio pari a circa € 400,2 mln. Il target price è di € 10,31, rating HOLD e rischio MEDIUM. |
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