WEBSOLUTE – Piano 2026-2028: EBITDA margin dal 9% al 21%, l’AI generativa come leva di rilancio

Websolute, tra le principali digital company italiane attiva nei settori della comunicazione e tecnologia digitale e del digital marketing e-commerce, con oltre 223 dipendenti, 11 sedi operative e un portafoglio clienti composto da medie e grandi imprese con forte orientamento all’export, ha comunicato l’approvazione del Piano Industriale 2026-2028. Il piano è esplicitamente qualificato come piano di recupero industriale, costruito dopo un 2025 caratterizzato da marcata discontinuità, contrazione della redditività e maggiore pressione sull’indebitamento. I target al 2028 prevedono un valore della produzione consolidato tra €27,6 e €29,3 milioni (da €22,8 milioni nel 2025), un EBITDA tra €5,5 e €6,3 milioni (da €2,1 milioni nel 2025) con margin atteso tra il 19,9% e il 21,5% (dal 9,0%), e un IFN in progressivo miglioramento da €6,4 milioni a un range tra €0,5 e €1 milione. Il 2026 è previsto come anno di recupero operativo, con EBITDA tra €3,7 e €4,1 milioni e margin tra il 15,0% e il 15,7%, mentre il biennio 2027-2028 è atteso beneficiare in misura più ampia della leva operativa. Il piano è costruito con approccio prudenziale e non incorpora upside da possibili accelerazioni commerciali o operazioni straordinarie.

Cinque direttrici, una logica: marginalità prima, crescita dopo

Il piano si articola su cinque assi la cui sequenza è industrialmente coerente. Il recupero della marginalità della capogruppo, prima direttrice, è il presupposto di tutto il resto: senza una base reddituale solida sulla capogruppo, le direttrici successive restano prive di fondamenta finanziarie. La valorizzazione degli asset strategici, in particolare Moca e Lunghezza d’Onda, punta a estrarre valore da partecipazioni che il mercato non sta ancora prezzando adeguatamente nel contesto di gruppo. Il rafforzamento dell’AI generativa e dei ricavi ricorrenti è la direttrice con il maggiore potenziale di riprezzamento: la migrazione verso soluzioni SaaS e recurring riduce la volatilità dei ricavi e aumenta la visibilità del piano. Il completamento delle normalizzazioni di struttura è il prerequisito operativo. La maggiore integrazione commerciale tra le società del gruppo è il moltiplicatore che rende scalabile l’intero modello. Il nodo critico è l’esecuzione: un EBITDA margin che triplica in tre anni richiede disciplina nella gestione dei costi e coerenza nella transizione verso segmenti a maggiore valore aggiunto, in un settore, quello del digital marketing, strutturalmente competitivo e soggetto a rapida evoluzione tecnologica.

Il nostro giudizio

Sul titolo Integrae SIM ha una raccomandazione BUY, target price €3,70 (upside potential +266%).

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