TPS – La difesa europea aumenta il peso dei servizi tecnici

TPS, gruppo attivo nei servizi tecnici e di ingegneria per i settori aerospaziale e difesa, si muove in un contesto europeo nel quale il rafforzamento delle capacità militari riguarda sempre più anche innovazione, sviluppo tecnologico e competenze specialistiche. Il 28 settembre i ministri della Difesa dell’Unione Europea hanno approvato il rafforzamento del mandato dell’European Defence Agency, ampliandone il ruolo su innovazione, sviluppo delle capacità e procurement collaborativo. Nei giorni successivi, dal 29 settembre al 1° ottobre, l’Agenzia ha dedicato le proprie Test & Evaluation Community Days ai sistemi autonomi e abilitati dall’intelligenza artificiale, con attenzione a validazione, certificazione e formazione di specialisti. Per TPS il tema si inserisce in un semestre che ha segnato il ritorno alla crescita organica, con un valore della produzione pari a circa €27,8 milioni, in aumento dell’8,5%, sostenuto soprattutto dalle maggiori attività nei comparti aeronautico, difesa e trasporto a fune.

La complessità tecnologica amplia il perimetro dei servizi richiesti

La crescita della difesa europea non si traduce soltanto in maggiore capacità produttiva. Sistemi più complessi, digitalizzati e integrati richiedono un volume crescente di attività tecniche lungo l’intero ciclo di vita, dalla progettazione alla documentazione, dal supporto logistico integrato ai test e alla qualificazione, fino al software avionico e alla formazione. È un’evoluzione coerente con il modello operativo di TPS, che presidia diverse fasi della catena del valore attraverso competenze di engineering, technical publishing, training, avionic services, certificazione e produzione aeronautica. Nel primo semestre il Gruppo ha inoltre proseguito la riallocazione delle competenze dall’automotive verso aeronautica, difesa, energy e trasporto a fune, rafforzando il peso dei comparti oggi maggiormente interessati da programmi industriali di medio-lungo periodo. La chiave di lettura non è quindi una relazione automatica tra aumento della spesa militare e crescita dei risultati, quanto il progressivo aumento del contenuto tecnico richiesto dai nuovi sistemi, che rende più rilevanti le competenze specialistiche già presenti nel portafoglio di TPS.

Il nostro giudizio

Sul titolo Integrae SIM ha una raccomandazione BUY, target price €9,80 (upside potential +19,5%)

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