HAIKI+ – Parte l’OPA, il progetto industriale oltre la quotazione

Haiki+, holding di partecipazioni quotata all’Euronext Growth Milan nel business dell’ambiente e dell’economia circolare, apre oggi, 5 ottobre 2026, il periodo di adesione all’OPA volontaria totalitaria promossa dall’azionista di controllo SG Holding. Il corrispettivo è di €0,90 per azione, cum dividendo, con chiusura delle adesioni prevista per il 6 novembre e pagamento il 13 novembre 2026, salvo proroghe. L’offerta punta ad acquisire le azioni non già detenute dall’offerente e dalle persone che agiscono di concerto e a conseguire il delisting. Secondo l’ultima comunicazione disponibile, al 2 ottobre la loro partecipazione complessiva era pari al 69,68% del capitale. L’operazione si inserisce in una fase di consolidamento del Gruppo: il primo semestre 2026 comprende infatti il contributo integrale di Haiki Metals, acquisita nel luglio 2025, e riflette il perimetro industriale costruito attraverso le operazioni dell’esercizio precedente.

consolidare le attività, mantenere aperte le opportunità di crescita

La lettura industriale dell’OPA riguarda il passaggio dall’ampliamento del Gruppo alla valorizzazione delle attività acquisite. SG Holding dichiara di voler sostenere lo sviluppo di Haiki+ nel medio e nel lungo periodo, consolidando il perimetro attuale e cogliendo opportunità di crescita in Italia e all’estero. In questa prospettiva, l’offerente considera il delisting uno strumento per ottenere maggiore flessibilità gestionale e finanziaria, accelerare le decisioni e ridurre gli oneri connessi alla quotazione. Sono motivazioni coerenti con una strategia che combina crescita organica e acquisizioni, ma restano obiettivi dichiarati: alla data del documento di offerta non risultano ancora individuate proposte di ulteriori investimenti di particolare importanza né specifici interventi di riorganizzazione. L’OPA definisce quindi soprattutto l’assetto proprietario in cui proseguire il percorso industriale, senza annunciare un nuovo piano operativo.

La soglia del 90% e gli scenari per chi non aderisce

La recente riforma del TUF ha abbassato al 90% la soglia per l’esercizio del diritto di acquisto delle azioni residue previsto dall’art. 111. Nel caso di Haiki+, qualora SG Holding e i soggetti che agiscono di concerto raggiungano complessivamente tale partecipazione, l’offerente ha dichiarato che acquisterà anche le azioni dei non aderenti, con successiva revoca dalle negoziazioni secondo i tempi della procedura. La mancata adesione non garantisce comunque la permanenza del titolo su EGM: anche sotto il 90% l’offerente potrà valutare un delisting assembleare o una fusione finalizzata alla revoca. In questi scenari, chi rimane nel capitale dopo l’operazione rischia di detenere azioni non negoziate, più difficili da liquidare.

Il nostro giudizio

Sul titolo Integrae SIM ha una raccomandazione BUY, target price €1,30 (upside potential +44%).

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