G.M. Leather

13/07/2022

In data 11 luglio 2022 G.M. Leather S.p.A. comunica di aver ricevuto da parte di Borsa Italiana il provvedimento di ammissione delle Azioni ordinarie e dei Warrant della Società su “Euronext Growth Milan”, sistema multilaterale di negoziazione organizzato e gestito da Borsa Italiana. L’inizio delle negoziazioni è avvenuto in data 13 luglio 2022.

Il controvalore complessivo delle risorse raccolte attraverso il collocamento è circa Euro 4.000.000.

L’attività G.M. Leather S.p.A. è una società costituita nel 2011 ed è a capo del Gruppo G.M., fondato nel 1976 dalla
Famiglia Marcigaglia mediante la costituzione delle società, attualmente interamente controllate dall’Emittente, SNAM di Marcigaglia Antonio & C S.r.l. (“Snam”) e successivamente di Genesi S.r.l. (“Genesi”), ed attivo da oltre 45 anni nel settore della lavorazione e della commercializzazione delle pelli destinate alla realizzazione di prodotti per i settori dell’arredamento, della pelletteria e della moda, delle concerie e dell’automotive aftermarket.

Ultima Ricerca G.M. Leather

UPDATE

Nel 1H26A il Gruppo Marzocchi Pompe ha registrato ricavi pari a € 18,69 mln, sostanzialmente stabili rispetto ai € 18,57 mln del 1H25A (+0,6%), in un contesto di domanda manifatturiera ancora debole e poco prevedibile. L’EBITDA si attesta a € 2,26 mln, in crescita dell’8,9% rispetto ai € 2,07 mln adjusted del 1H25A, con un EBITDA margin in miglioramento all’11,3% dal 10,4%, beneficiando soprattutto della riduzione del costo del personale e dei primi effetti della ristrutturazione realizzata nel 2025. L’EBIT raggiunge € 1,07 mln, con un EBIT margin del 5,4%, mentre il Net Income torna positivo a € 0,49 mln rispetto alla perdita di € 0,78 mln del 1H25A. A livello patrimoniale, la NFP si mantiene sostanzialmente stabile a € 7,78 mln di debito rispetto ai € 7,71 mln di fine 2025.

Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione semestrale per il 1H26A, confermiamo le nostre stime sia per l’anno in corso che per i prossimi anni. In particolare, stimiamo ricavi FY26E pari a € 37,00 mln ed un EBITDA pari a € 4,10 mln, corrispondente ad una marginalità dell’11,1%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che i ricavi possano aumentare fino a € 40,00 mln (CAGR 25A-28E: 2,5%) nel FY28E, con EBITDA pari a € 6,75 mln (corrispondente ad una marginalità del 16,9%), in crescita rispetto a € 3,46 mln del FY25A (corrispondente ad un EBITDA margin del 9,3%). A livello patrimoniale, stimiamo per il FY28E una NFP pari a € 1,66 mln di debito. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Marzocchi Pompe sulla base della metodologia DCF e dei multipli di un campione di società comparabili. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 34,5 mln. L’equity value di Marzocchi Pompe utilizzando i market multiples risulta essere pari € 32,2 mln. Ne risulta un equity value medio pari a circa € 33,4 mln. Il target price è di € 5,10, rating BUY e rischio MEDIUM.