| Nel corso dell’esercizio 2021, CrowdFundMe ha generato ricavi che si attestano ad un valore pari a € 1,34 mln, registrando ancora una volta il miglior risultato dalla fondazione della Società, con una crescita del 54,6% rispetto a € 0,86 mln del FY20A e un aumento dell’11,4% rispetto ai risultati attesi nel nostro precedente report. L’EBITDA di fine anno è per la prima volta positivo e pari a € 0,20 mln (-€ 0,50 mln al FY20A), registrando un significativo miglioramento anche rispetto ai valori attesi, pari a € 0,10 mln. La crescita è riconducibile alla minore incidenza della struttura dei costi per servizi e degli altri costi di gestione e al miglioramento dei principali KPI. Il Net Income si attesta invece a circa -€ 0,05 mln vs -€ 0,75 mln del FY20A; la NFP registra invece un valore cash positive di € 0,99 mln. Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione per il FY21A, confermiamo le nostre stime per l’anno in corso e per i prossimi anni. In particolare, stimiamo ricavi FY22E pari a € 1,80 mln ed un EBITDA pari a € 0,40 mln, corrispondente ad una marginalità del 20,0%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il valore della produzione possa aumentare fino a € 4,00 mln (CAGR FY21A – FY25E: 31,53%) nel FY25E, con EBITDA pari a € 2,00 mln (corrispondente ad un EBITDA margin dell’43,5%), in crescita rispetto a € 0,40 mln del FY21A (corrispondente ad un EBITDA margin del 13,9%). Abbiamo condotto la valutazione di CrowdFundMe sulla base della metodologia DCF. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 39,1 mln (considerando un discount pari al 25%). Ne risulta un target price pari a € 7,80 (prev. 7,65), rating BUY e rischio MEDIUM. |