| Nel primo semestre 2026, il Gruppo ha registrato ricavi delle vendite pari a € 10,63 mln, in crescita del 4,6% rispetto agli € 10,16 mln del 1H25A; il Valore della Produzione si attesta a € 10,71 mln (€ 10,21 mln nel 1H25A). L’EBITDA si attesta a € 1,13 mln, in calo del 16,1% rispetto a € 1,34 mln del 1H25A, con un EBITDA margin del 10,6% (13,2% nel 1H25A). Considerati ammortamenti e svalutazioni pari a € 0,23 mln, l’EBIT si attesta a € 0,89 mln, in calo del 20,5% rispetto a € 1,13 mln del 1H25A, con un EBIT margin dell’8,4% (11,1% nel 1H25A). Il Net Income è pari a € 0,57 mln, in diminuzione rispetto a € 0,75 mln del 1H25A. A livello patrimoniale, la NFP si attesta a € 3,50 mln di debito, in aumento rispetto ai € 2,39 mln, sempre di debito, di fine 2025 Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione semestrale per il 1H26A e l’acquisizione di Plastilux Srl, modifichiamo le nostre stime sia per l’anno in corso che per i prossimi anni. In particolare, stimiamo ricavi FY26E pari a € 20,00 mln ed un EBITDA pari a € 2,25 mln, corrispondente ad una marginalità del 11,3%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il valore dei ricavi possa aumentare fino a € 27,00 mln (CAGR 25A-28E: 11,4%) nel FY28E, con EBITDA pari a € 3,55 mln (corrispondente ad una marginalità del 13,1%), rispetto a € 2,17 mln del FY25A (corrispondente ad un EBITDA margin del 11,1%). A livello patrimoniale, infine, secondo le nostre stime la NFP passerà da € 2,39 mln di debito del FY25A a un valore di € 1,50 mln, sempre di debito, nel FY26E. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Saccheria F.lli Franceschetti sulla base della metodologia DCF e dei multipli di un campione di società comparabili. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 20,5 mln. L’equity value di Saccheria F.lli Franceschetti utilizzando i market multiples risulta essere pari € 22,0 mln (includendo un discount pari al 25%). Ne risulta un equity value medio pari a circa € 21,2 mln. Il target price è di € 2,40, rating BUY e rischio MEDIUM. |
