| Nel primo semestre 2026, i Ricavi delle vendite e prestazioni si attestano a €1,28 mln, riconducibili a tutte le service line del Gruppo. La linea Clinical Governance Models & Quality Certification rappresenta la componente prevalente, con l’82,6% dei ricavi, seguita da Events & Conferences (9,4%), Digital & PSP (5,3%) e Medical Writing (2,7%). Il Gross Value Added si attesta a €0,72 mln, pari al 56,2% dei ricavi. L’EBITDA è pari a €0,29 mln, con un EBITDA margin del 22,3%. Dopo ammortamenti e svalutazioni per €0,27 mln, l’EBIT si attesta a €0,01 mln con un EBIT margin del 1,0%. Infine, il Net Income del periodo è negativo per €0,06 mln. A livello patrimoniale, la NFP risulta cash positive per €0,42 mln, un miglioramento sostanziale rispetto all’indebitamento di €0,46 mln di fine 2025. Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione semestrale per l’1H26A, conferiamo le nostre stime sia per l’anno in corso che per i prossimi anni. In particolare, stimiamo Valore della Produzione FY26E pari a € 3,00 mln ed un EBITDA pari a € 0,65 mln, corrispondente ad una marginalità del 22,4%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il Valore della Produzione possa aumentare fino a € 4,65 mln (CAGR 25A-28E: 21,9%) nel FY28E, con EBITDA pari a € 1,10 mln (corrispondente ad una marginalità del 24,4%), rispetto a € 0,56 mln del FY25A (corrispondente ad un EBITDA margin del 22,8%). A livello patrimoniale, invece, secondo le nostre aspettative, la NFP potrebbe raggiungere, nel FY26E, un valore cash positive pari a € 0,78 mln per effetto dell’esercizio integrale dell’opzione greenshoe. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di OPT sulla base della metodologia DCF. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 9,9 mln. Il target price è di € 1,25, rating BUY e rischio MEDIUM. |
