| Il primo semestre 2026 evidenzia una crescita significativa dei volumi: il valore della produzione raggiunge € 6,08 mln, in aumento del 57,0% rispetto a € 3,87 mln dell’1H25A, mentre i Ricavi delle Vendite e delle Prestazioni si attestano a € 5,63 mln, con una crescita YoY del 53,0%. L’EBITDA raggiunge € 1,63 mln, in aumento del 66,0% rispetto a € 0,98 mln nel 1H25, con un EBITDA margin in miglioramento dal 25,3% al 26,8%. Dopo ammortamenti per complessivi € 0,59 mln (€ 0,29 mln nel primo semestre 2025), l’EBIT si attesta a € 1,03 mln, in crescita del 50,1% YoY, con un EBIT margin pari al 17,0% (17,8% nel 1H25). Il semestre si chiude con un utile netto consolidato di € 0,57 mln, in crescita rispetto a € 0,37 mln nel 1H25. Alla luce delle favorevoli dinamiche del mercato di riferimento, dei risultati conseguiti nel 1H26 e dell’ampliamento del perimetro del Gruppo, rivediamo pertanto le nostre stime per il FY26E e per il biennio successivo. Le nuove previsioni incorporano il contributo del più ampio perimetro di consolidamento, la prosecuzione del percorso di crescita organica e i primi benefici derivanti dalla progressiva integrazione delle società acquisite, oltre ai continui investimenti nello sviluppo dell’offerta proprietaria.Nello specifico, si stima un valore della produzione per il FY26E pari a € 13,80 mln ed un EBITDA pari a € 3,55 mln, corrispondente ad una marginalità del 25,7%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il valore della produzione possa aumentare fino a € 21,10 mln (CAGR 26E-28E: 23,7%) nel FY28E, con EBITDA pari a € 6,70 mln (corrispondente ad una marginalità del 31,8%), in crescita rispetto a € 2,35 mln del FY25A* (corrispondente ad un EBITDA margin del 20,6%). A livello patrimoniale, stimiamo per il FY28E una NFP pari a € 11,33 mln cash positive. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Metriks AI sulla base della metodologia DCF e dei multipli di due campioni di società comparabili. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 59,8 mln. L’equity value di Metriks AI utilizzando i market multiples risulta essere pari € 50,8 mln. Ne risulta un equity value medio pari a circa € 55,3 mln. Il target price è di € 6,20, rating BUY e rischio MEDIUM. |
