| Al termine del FY25A, il Valore della Produzione del Gruppo si è attestato a € 8,09 mln, registrando una contrazione del 14,4% rispetto a € 9,46 mln del FY24A e risultando inferiore anche alle nostre precedenti stime pari a € 8,80 mln. L’EBITDA del FY25A risulta negativo per -€ 0,27 mln, in decrescita rispetto a € 0,61 mln del FY24A e inferiore alle nostre precedenti stime pari a € 0,55 mln. L’EBITDA margin si attesta al -3,3%, rispetto al 6,4% dell’esercizio precedente. L’EBIT del FY25A, dopo ammortamenti e svalutazioni pari a € 0,53 mln, si attesta a -€ 0,79 mln, in peggioramento rispetto a € 0,25 mln del FY24A. Ne deriva un EBIT margin pari a -9,8%, rispetto al 2,6% dell’esercizio precedente, riflettendo l’impatto congiunto della contrazione dei volumi e del decremento della redditività. Il Net Income si attesta a -€ 0,65 mln, rispetto a € 0,15 mln del FY24A. Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione annuale per il FY25A, modifichiamo leggermente le nostre stime sia per l’anno in corso che per i prossimi anni. In particolare, stimiamo un valore della produzione per il FY26E pari a € 9,30 mln ed un EBITDA pari a € 0,75 mln, corrispondente ad una marginalità dell’8,1%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il valore della produzione possa aumentare fino a € 11,70 mln (CAGR 25A-28E: 13,1%) nel FY28E, con EBITDA pari a € 1,30 mln (corrispondente ad una marginalità dell’11,1%). A livello patrimoniale, stimiamo per il FY28E una NFP pari a € 0,65 mln di debito. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Deodato.gallery sulla base della metodologia DCF (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%). Ne risulta un equity value pari a circa € 11,0 mln. Il target price è di € 0,35, rating BUY e rischio MEDIUM. |
