| Nel 1H25A la Società ha registrato ricavi pari a € 2,40 mln, in crescita del 90,0% rispetto a € 1,26 mln del 1H24A, trainati dalle SBU tradizionali Imaging e People Support. L’Imaging si conferma principale driver con € 1,79 mln (+113,1%), mentre People Support raggiunge € 0,50 mln (+42,9%); le SBU Mistral e Digital Healthcare si attestano rispettivamente a € 0,01 e € 0,09 mln, entrambe in crescita. L’EBITDA è negativo per € -0,27 mln (vs € -0,16 mln), penalizzato dagli investimenti per la crescita e il consolidamento delle SBU innovative e dal maggiore peso dei costi per servizi (+54,0%) e del personale (+53,0%). L’EBIT è pari a € -0,43 mln (vs € -0,29 mln) e il Net Income a € -0,44 mln (vs € -0,31 mln). La NFP è cash positive per € 1,23 mln (vs € 2,20 ,mln a fine 2024), mentre la NFP adjusted risulta cash positive per € 1,47 mln (vs € 3,25 mln). Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione semestrale per il 1H25A, confermiamo le nostre stime sia per l’anno in corso che per i prossimi anni. In particolare, stimiamo valore della produzione FY25E pari a € 8,50 mln ed un EBITDA pari a € 1,00 mln, corrispondente ad una marginalità del 12,5%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il valore della produzione possa aumentare fino a € 10,60 mln (CAGR 24A-27E: 13,0%) nel FY27E, con EBITDA pari a € 1,55 mln (corrispondente ad una marginalità del 15,3%), in crescita rispetto a € 0,81 mln del FY24A (corrispondente ad un EBITDA margin del 12,2%). A livello patrimoniale, stimiamo per il FY27E una NFP cash positive pari a € 4,76 mln. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Predict sulla base della metodologia DCF e dei multipli di un campione di società comparabili. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari all’2,5%) restituisce un equity value pari a € 11,3 mln. L’equity value di Predict utilizzando i market multiples risulta essere pari € 10,1 mln. Ne risulta un equity value medio pari a circa € 10,7 mln. Il target price è di € 1,45, rating BUY e rischio MEDIUM. |
