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Nel 1H25A, il Gruppo ha registrato un valore della produzione pari a € 59,44 mln, in crescita del 2,1% rispetto ai € 58,22 mln del 1H24A. L’EBITDA si è attestato a € 4,04 mln, in aumento del 10,5% rispetto ai € 3,66 mln del periodo precedente, con una marginalità del 6,8% (vs 6,3% nel 1H24A), grazie a una gestione operativa più efficiente e alle sinergie sviluppate tra le società acquisite. L’EBIT ha raggiunto € 2,96 mln, in crescita del 20,7% rispetto ai € 2,46 mln del 1H24A. Il Net Income si è chiuso a € 2,13 mln, in miglioramento del 5,5% rispetto a € 2,02 mln del 1H24A. La NFP è passata da € 9,53 mln di debito alla fine del 2024 a € 9,91 mln di debito al 30 giugno 2025, riflesso dell’assorbimento di capitale circolante a supporto della crescita. Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione semestrale per il 1H25A, confermiamo quasi integralmente le nostre stime sia per l’anno in corso che per i prossimi anni. In particolare, stimiamo valore della produzione FY25E pari a € 137,05 mln ed un EBITDA pari a € 12,15 mln, corrispondente ad una marginalità dell’8,9%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il valore della produzione possa aumentare fino a € 168,25 mln (CAGR 24A-28E: 8,1%) nel FY28E, con EBITDA pari a € 17,95 mln (corrispondente ad una marginalità del 10,7%), in crescita rispetto a € 8,78 mln del FY24A (corrispondente ad un EBITDA margin del 7,1%). A livello patrimoniale, stimiamo per il FY28E una NFP cash positive pari a € 6,69 mln. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Casta Diva Group sulla base della metodologia DCF e dei multipli di un campione di società comparabili. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 78,3 mln. L’equity value di Casta Diva Group utilizzando i market multiples risulta essere pari € 50,1 mln. Ne risulta un equity value medio pari a circa € 64,2 mln. Il target price è di € 3,20, rating BUY e rischio MEDIUM

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