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I risultati del FY19A sono stati molto positivi e hanno superato abbondantemente le nostre stime sia in termini di sales sia in termini di marginalità.
Per quanto riguarda l’epidemia Covid 19, riteniamo che possa esserci un impatto diretto soltanto sul ramo retail, per il resto, vista la natura del business, la Società sarà a supporto delle controparti nello smaltimento degli eccessi di magazzino risultanti da questo periodo di chiusura forzata. Inoltre, la Società potrà trarre beneficio dalle previsioni del decreto “Cura Italia”.
Riteniamo che il fatturato possa passare dagli attuali € 46 mln del 2019A a circa € 120 mln del 2022E (CAGR 19A-22E: 37,63%) e che dal 2022E la marginalità possa tornare ad essere simile a quella del 2019A
Valutazione: TP €25,6 (da €15,66) per azione, Buy raging e risk medium (invariati).
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