| Nella relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2022, Crowdfundme comunica di aver registrato ricavi di vendita pari a circa € 0,53 mln, con un valore della produzione che si attesta a € 0,58 mln. L’EBITDA risulta negativo per circa – € 0,06 mln, in peggioramento rispetto al valore positivo registrato il primo semestre del 2021 pari a € 0,03. L’EBITDA margin passa dal 4,5% del 1H21A a -9,9% dell’esercizio in corso. L’EBIT, dopo ammortamenti e svalutazioni per € 0,12 mln, ammonta a – € 0,18 mln, rispetto al dato 1H21A pari a – € 0,09 mln. Negativo anche il Net Income, pari a – € 0,18 mln. La NFP è cash positive e pari a € 0,57 mln, in lieve peggioramento rispetto al valore di € 0,99 di fine anno 2021. Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione semestrale per il 1H22A, confermiamo le nostre stime sia per l’anno in corso sia per i prossimi anni. In particolare, stimiamo valore della produzione consolidato FY22E pari a € 2,20 mln, con un EBITDA pari a € 0,40 mln, corrispondente ad un EBITDA margin del 18,2%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il valore della produzione possa aumentare fino a € 5,60 mln (CAGR FY21A – FY25E: 40,4%) nel FY25E, con EBITDA pari a € 2,50 mln (EBITDA margin del 44,6%), in crescita rispetto a € 0,20 mln del FY21A (EBITDA margin del 13,9%). Abbiamo condotto la valutazione di CrowdFundMe sulla base del metodo DCF. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 13,2 mln. Ne risulta un target price pari a € 7,50 (prev. € 8,00), rating BUY e rischio MEDIUM. |