TELMES

18/12/2025

In data 15 dicembre 2025 Telmes comunica di aver ricevuto da parte di Borsa Italiana il provvedimento di ammissione delle Azioni ordinarie su “Euronext Growth Milan”, sistema multilaterale di negoziazione organizzato e gestito da Borsa Italiana. L’inizio delle negoziazioni è avvenuto in data 18 dicembre 2025.

L’attività: Telmes S.p.A. è una società attiva nel settore delle soluzioni per la gestione elettrica.

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UPDATE

Nel FY25A il Gruppo ha registrato ricavi pari a € 9,78 mln, in crescita dell’8,1% rispetto a € 9,05 mln del FY24A. L’EBITDA si è attestato a € 0,88 mln, in aumento del 46,3% rispetto a € 0,60 mln del FY24A, in linea con le nostre stime, con un EBITDA margin pari all’8,9%, in miglioramento rispetto al 6,3% dell’esercizio precedente. Anche l’EBIT ha evidenziato una dinamica positiva, raggiungendo € 0,59 mln (+24,8% YoY), con un EBIT margin del 6,0%, mentre il Net Income si è attestato a € 0,31 mln, in crescita del 40,4% rispetto a € 0,22 mln del FY24A e sostanzialmente in linea con le nostre previsioni. A livello patrimoniale, la NFP ha mostrato un miglioramento, passando da € 2,27 mln a € 1,85 mln.

Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione annuale per il FY25A, confermiamo le nostre stime sia per l’anno in corso che per i prossimi anni. In particolare, stimiamo Valore della produzione FY26E pari a € 10,72 mln ed un EBITDA pari a € 1,12 mln, corrispondente ad una marginalità del 10,4%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il Valore della produzione possa aumentare fino a € 12,97 mln nel FY28E (CAGR 25A–28E: 9,4%), con EBITDA pari a € 1,52 mln nel FY28E (marginalità del 11,7%), in crescita rispetto a € 0,88 mln del FY25A (EBITDA margin dell’8,9%). A livello patrimoniale, stimiamo per il FY28E una NFP pari a € 0,28 mln. Data la mancanza di società comparabili, abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Telmes sulla base della sola metodologia DCF. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 7,8 mln. Il target price è di € 2,60, rating BUY e rischio MEDIUM.