| Nel 2024 i ricavi si attestano a € 7,21 mln, in calo del 32,3% rispetto al FY23A, riflettendo la prevista contrazione del comparto dei crediti fiscali. Tale dinamica si inserisce in un processo di trasformazione del modello di business, sempre più orientato verso soluzioni tecnologiche scalabili e ad alto valore aggiunto. Il lancio della piattaforma proprietaria Finanza.tech e dei servizi AI-Human Based, come IllimiTED CFO, segna un punto di svolta strategico, con l’obiettivo di generare ricavi ricorrenti e margini più elevati. L’EBITDA cresce a € 2,14 mln , con un EBITDA margin pari al 29,7%, in forte miglioramento rispetto al 19,3% del 2023. L’EBIT si attesta a € 0,51 mln, mentre l’Utile Netto è pari a € 0,16 mln. La NFP si attesta a € 1,96 mln, riflettendo gli investimenti in piattaforma e capitale umano. Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione annuale per il FY24A, modifichiamo le nostre stime sia per l’anno in corso che per i prossimi anni. In particolare, stimiamo il valore dei ricavi nel FY25E pari a € 5,50 mln ed un EBITDA pari a € 1,50 mln, corrispondente ad una marginalità dell’27,3%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il valore dei ricavi possa aumentare fino a € 9,70 mln (CAGR 24A-27E: 10,4%) nel FY27E, con EBITDA pari a € 3,70 mln (corrispondente ad una marginalità del 38,1%), in crescita rispetto ai € 2,14 mln del FY24A (corrispondente ad un EBITDA margin del 29,7%). A livello patrimoniale, ci aspettiamo un miglioramento della NFP, che secondo le nostre stime passerà da € 1,96 mln di debito del FY24A a € 0,32 mln di debito nel FY27E. Data la mancanza di società comparabili, abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Finanza.tech sulla base della sola metodologia DCF. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 16,0 mln. Il target price è di € 1,20, rating BUY e rischio MEDIUM. |
