| Il Valore della Produzione del Gruppo Alfio Bardolla Training Group al 30 giugno 2026 si attesta a € 6,82 mln, in diminuzione del 37,4% rispetto ai € 10,90 mln del primo semestre 2025. Il dato include la plusvalenza di € 0,43 mln realizzata con la cessione della partecipazione in AGL Aste Immobiliari S.r.l.; i ricavi delle vendite e delle prestazioni si attestano a € 6,29 mln, in calo del 41,3% rispetto ai € 10,70 mln del 1H25A. L’EBITDA è negativo per € – 0,34 mln, con una marginalità del -4,9% sui ricavi totali, rispetto a € 1,70 mln (15,6% dei ricavi) del 1H25A. L’EBIT è negativo per € – 1,15 mln, rispetto a un valore positivo di € 1,03 mln nel primo semestre 2025. Il Net Income è negativo per € – 1,08 mln, rispetto a un risultato positivo di € 0,61 mln del 1H25A. A livello patrimoniale, la NFP si attesta a € 1,02 mln di debito, in miglioramento del 29,7% rispetto ai € 1,46 mln di fine 2025. Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione semestrale per il 1H26A, modifichiamo le nostre stime sia per l’anno in corso che per i prossimi anni. In particolare, stimiamo Valore della Produzione FY26E pari a € 17,85 mln ed un EBITDA pari a € 0,00 mln, corrispondente ad una marginalità del 0,0%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il Valore della Produzione possa aumentare fino a € 22,00 mln (CAGR 25A-28E: 3,8%) nel FY28E, con EBITDA pari a € 3,05 mln (corrispondente ad una marginalità del 14,5%), rispetto a € 1,65 mln del FY25A (corrispondente ad un EBITDA margin del 8,8%). A livello patrimoniale, infine, secondo le nostre stime la NFP passerà da un valore di € 1,46 mln di debito del FY25A a un valore di € 1,19 mln di debito nel FY26E. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di ABTG sulla base della metodologia DCF. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,50%) restituisce un equity value pari a € 16,2 mln. Il target price è di € 3,00, rating BUY e rischio MEDIUM. |
