| I ricavi della Società al termine del FY25A si attestano a € 9,25 mln, segnando una crescita del 9,0% rispetto ai € 8,48 mln del FY24A e in linea con la nostra stima di € 9,10 mln. L’EBITDA di periodo, pari a € 0,33 mln, risulta in netto miglioramento rispetto al valore di € – 0,13 mln registrato a fine 2024, sebbene in leggera diminuzione rispetto alle stime contenute nel nostro precedente report di € 0,50 mln. L’EBIT, dopo ammortamenti e svalutazioni pari a € 0,89 mln, si attesta a € – 0,56 mln, in miglioramento rispetto ai € – 0,98 mln registrati nel FY24A. Conseguentemente, risulta negativo anche il Net Income che si attesta a € – 0,56 mln, rispetto al valore di € -0,86 mln registrato nel 2024. A livello patrimoniale, la NFP registra un miglioramento attestandosi a un valore cash positive di € 0,07 mln, rispetto ai € 0,16 mln di debito registrato nel 2024. Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione annuale per il FY25A, modifichiamo le nostre stime sia per l’anno in corso che per i prossimi anni. In particolare, stimiamo ricavi FY26E pari a € 10,50 mln ed un EBITDA pari a € 1,10 mln, corrispondente ad una marginalità del 10,5%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che i ricavi possano aumentare fino a € 13,50 mln (CAGR 25A-28E: 13,4%) nel FY28E, con EBITDA pari a € 3,00 mln (corrispondente ad una marginalità del 22,2%), in crescita rispetto a € 0,33 mln del FY25A (corrispondente ad un EBITDA margin del 3,6%). A livello patrimoniale, infine, ci aspettiamo un miglioramento della NFP, che secondo le nostre stime passerà da un valore cash positive di € 0,07 mln del FY25A a un valore cash positive di € 0,56 mln nel FY26E. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di International Care Company sulla base della metodologia DCF. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 9,1 mln. Il target price è di € 1,90, rating BUY e rischio MEDIUM. |
