I risultati del 1H19A sono stati positivi. Ilpra continua il trend di crescita dei ricavi di vendita, attestandosi sui €15,3 mln, a partire da €13,5 mln nel 1H18A, con una crescita di quasi il 14% YoY, quasi il doppio del tasso di crescita da noi previsto sull’intero esercizio nel precedente report (7,4%). L’incremento è principalmente attribuibile al fatturato derivante dalle nuove acquisizioni per un valore di €0,8 mln. Nonostante l’aumento dei ricavi, l’EBITDA risulta invece in diminuzione del 19,6% YoY, passando da €1,8 mln a €1,5 mln, conseguentemente ad una marginalità in decrescita anch’essa.
Stimiamo CAGR 19-22E pari a ca. 11,21%, (vs 6,17% nel precedente report) con Sales che passano da €32,0 mln a €37,0 nel FY22E. Alla luce dei risultati in crescita conseguiti dalla società e dei numerosi investimenti messi in atto nell’esercizio in corso, che presumibilmente troveranno manifestazione economico-finanziaria nei prossimi esercizi, abbiamo ritenuto ragionevole prevedere valori in crescita per quanto riguarda tutti i principali dati economici.
Valutazione: rating Buy, TP €3,78, risk medium.
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