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Cogefeed SpA, capogruppo dell’omonimo Gruppo (di seguito “il Gruppo”), è un operatore italiano attivo nel settore delle energie rinnovabili, specializzato nello sviluppo, nella realizzazione e nella gestione di impianti per la produzione di energia elettrica, con un focus prevalente sul fotovoltaico. Fondata nel 2014 da Daniele Filizola, attuale Presidente e Amministratore Delegato, insieme ad Angelo Greco e Giovanni Battista Scanziani e, quotata su EGM Pro (Euronext Growth Milan – Segmento Professionale) dal 2024, il Gruppo ha progressivamente evoluto il proprio modello di business, passando dalle attività di efficientamento energetico a un modello integrato di sviluppo e produzione di energia da fonti rinnovabili, qualificandosi come un Independent Power Producer (IPP), con l’obiettivo di costruire un portafoglio crescente di impianti di proprietà in grado di generare flussi di ricavi ricorrenti nel lungo periodo. Il Gruppo coordina le principali fasi della catena del valore degli impianti fotovoltaici: dall’individuazione dei siti e dall’acquisizione dei diritti sulle aree fino alla progettazione, all’ottenimento delle autorizzazioni, alla costruzione, alla connessione alla rete e alla successiva gestione degli asset. La strategia industriale si concentra prevalentemente su impianti di piccola e media taglia, privilegiando, ove applicabile, la Procedura Abilitativa Semplificata (PAS), che consente di contenere la complessità degli iter autorizzativi e di sviluppare parallelamente più iniziative. Il modello operativo si caratterizza per una struttura organizzativa snella, che mantiene internamente il presidio delle attività strategiche di sviluppo e coordinamento, avvalendosi di partner specializzati per le fasi tecniche e realizzative. Attualmente, Cogefeed dispone di un portafoglio di 16 impianti completati, per una potenza nominale complessiva di circa 7,09 MW, di cui 15 già connessi alla rete e operativi, per complessivi 6,19 MW. Il portafoglio comprende 15 impianti fotovoltaici, prevalentemente localizzati nella provincia di Salerno, e una centrale idroelettrica da 0,23 MW situata a Porto Recanati (MC), detenuta attraverso la controllata FG ESCO Srl. Alla capacità già installata si affianca una pipeline di progetti in differenti fasi di sviluppo e realizzazione, distribuiti principalmente tra Campania, Basilicata e Marche, che costituisce la principale direttrice di crescita della capacità produttiva nei prossimi esercizi. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity range di Cogefeed sulla base della metodologia DCF. Si perviene ad un equity value medio pari a € 15,4 mln. Il target price pertanto è pari a € 3,00, rating BUY e risk MEDIUM.

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