INITIATION OF COVERAGE 11.04.2019

I risultati sono positivi: le revenues crescono del 11% YoY, passando da circa €25,6 mln a €28,4 mln nel FY18A, così come il valore della produzione in crescita del 15,8% YoY. Tale significativo incremento riflette i risultati positivi registrati a livello di tutte le società del Gruppo ed è attribuibile sia ad una crescita organica sia all’ampliamento dell’azione commerciale della Capogruppo.

Abbiamo stimato un CAGR18-22E pari a circa il 7,4% e un graduale efficientamento dei costi operativi.

L’equity value risultante è pari a €38,5 mln. Il target price è quindi di €3,20, rating BUY e rischio MEDIUM.

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