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In data 3 febbraio 2026, Siav SpA Società Benefit, azienda leader in Italia nel settore delle Content Service Platform secondo la classificazione Gartner e quotata su Euronext Growth Milan (EGM), ha comunicato i principali dati consolidati preliminari (non revisionati) relativi all’esercizio chiuso al 31/12/2025. I ricavi delle vendite e prestazioni si attestano a € 35,70 mln, in aumento di circa il 7,0% rispetto a € 33,65 mln del FY24A e al di sopra delle nostre stime di € 35,00 mln per il FY25E. Inoltre, la Società precisa che la crescita sarebbe circa del 10,0% se si considera un perimetro omogeneo rispetto al 31/12/2024, neutralizzando quindi gli effetti della cessione di Mitric Srl (perfezionata il 27 maggio 2025, con effetti dal 1° gennaio 2025). Questo dato dimostra che, anche al netto della cessione, la dinamica commerciale rimane solida grazie al contributo sempre più rilevante delle linee a maggiore valore aggiunto: Software cresce del +1,0% (+7,0% a parità di perimetro), Outsourcing aumenta del +15,0% (+15,0% a parità di perimetro) e i Servizi registrano un +11,0% (+15,0% a parità di perimetro). L’EBITDA preliminare raggiunge € 9,00 mln, in significativo aumento (+43,5%) rispetto a € 6,27 mln del 31/12/2024 e ben al di sopra delle nostre stime di € 7,75 mln per il FY25E. Si tratta del risultato del percorso strutturato di ottimizzazione dei costi e rafforzamento dell’efficienza operativa messo in atto dalla Società nell’ambito del piano di riorganizzazione e di revisione dei processi già menzionato nella nostra scorsa ricerca. I benefici derivanti dal piano di riorganizzazione appaiono sempre più tangibili e “messi a regime”, con effetti ormai misurabili sulla redditività. Sul fronte patrimoniale, la NFP al 31/12/2025 migliora a € 18,20 mln di debito rispetto a € 20,88 mln sempre di debito al 31/12/2024, attestandosi al di sotto delle nostre stime di € 19,56 mln di debito per il FY25E. Tale dinamica è dovuta principalmente a una maggiore capacità di generazione di cash flow operativo del core business, che contribuisce a migliorare la solidità patrimoniale e amplia lo spazio di manovra per sostenere il percorso di crescita della Società. In sintesi, i preliminari FY25A delineano una chiusura d’anno caratterizzata da crescita dei ricavi e, soprattutto, da un marcato miglioramento della redditività e della NFP rispetto all’esercizio 2024. Tenendo in considerazione quanto riportato nel comunicato, confermiamo la nostra raccomandazione: target price € 5,35, rating BUY, risk Medium.

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