| Al termine dell’esercizio 2023 i ricavi delle vendite si attestano pari a € 3,47 mln in riduzione rispetto al valore di € 4,13 mln del 2022 pro-forma. L’EBITDA al 31 dicembre 2023 risulta pari ad € -0,67 mln in peggioramento rispetto al dato del 2022, pari a € -0,52 mln. L’EBIT, dopo ammortamenti e svalutazioni per complessivi € 0,69 mln risulta pari a € -1,36 mln, mostrando un peggioramento rispetto al valore del FY22A pari a € -1,17 mln. Il Net Income risulta pari a € -1,23 mln, mostrando una flessione rispetto al dato per l’esercizio precedente, pari a € -0,95. A livello patrimoniale, infine, la NFP al 31 dicembre 2023 ammonta a € 0,89 mln di debito, in peggioramento rispetto al dato cash positive al termine del 2022 pari a € 0,68 mln. Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione annuale per il FY23A, modifichiamo leggermente le nostre stime sia per l’anno in corso sia per i prossimi anni. In particolare, stimiamo un volume di ricavi per il FY24E pari a € 6,00 mln ed un EBITDA pari a € 0,90 mln, corrispondente ad una marginalità del 15,0%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il valore dei ricavi possa aumentare fino a € 15,20 mln (CAGR 23A-26E: 63,6%) nel FY26E, con EBITDA pari a € 4,60 mln (corrispondente ad una marginalità del 30,3%), in crescita rispetto ai € -0,67 mln del FY23A (corrispondente ad un EBITDA margin del -19,4%). A livello patrimoniale, ci aspettiamo un miglioramento della NFP, che secondo le nostre stime passerà da € 0,89 mln di debito del FY23A a € 1,76 mln (cash positive) nel FY26E. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Rocket Sharing Company sulla base della metodologia DCF. Il metodo DCF (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali un rischio specifico del 2,5%) restituisce un valore dell’equity value pari a € 12,5 mln. Il target price, quindi, è di € 1,00, rating BUY e rischio MEDIUM. |