BREAKING NEWS 13.06.2023

La Società nel comunicato stampa del 8 giugno 2023 ha annunciato di aver perfezionato l’acquisizione del 70,0% del capitale sociale di PENTAVAC . L’operazione, realizzata esclusivamente attraverso le risorse proprie di ILPRA, prevede l’acquisto del 70,0% del capitale sociale per un corrispettivo pari ad € 5,67 mln. Nel comunicato stampa del 18 maggio 2023, inoltre, la Società ha annunciato anche di aver acquistato una quota pari al 68,0% del capitale sociale di IDM Automation Srl (IDM Automation). L’operazione, realizzata esclusivamente attraverso le risorse proprie di ILPRA, prevede l’acquisto del 68,0% del capitale sociale di IDM Automation per un corrispettivo pari ad € 1,52 mln. Alla luce delle recenti operazioni, modifichiamo le nostre stime sia per l’anno in corso sia per i prossimi anni. In particolare, stimiamo Valore della Produzione FY23E pari a € 64,25 mln ed un EBITDA pari a € 14,45 mln, corrispondente ad una marginalità del 23,3%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il Valore della Produzione possa aumentare fino a € 81,65 mln (CAGR 22A-25E: 12,8%) nel FY25E, con EBITDA pari a € 18,75 mln (corrispondente ad una marginalità del 23,7%), in crescita rispetto a € 11,23 mln del FY22A (corrispondente ad un EBITDA margin del 23,0%). Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di ILPRA sulla base della metodologia DCF e dei multipli di un campione di società comparabili. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 134,4 mln. L’equity value di ILPRA utilizzando i market multiples risulta essere pari € 132,8 mln (includendo un discount pari al 25%). Ne risulta un equity value medio pari a circa € 133,6 mln. Il target price è di € 11,10,  rating BUY e rischio MEDIUM.

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